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多重利空积重难返 沪胶期货价格呈跌跌不休

上周五上海天胶延续前日跌势，主力合约0701盘中最低跌至17270元/吨，创年内低点。分析人士指出，国际油价大跌、日胶深印刷软件幅下挫、供应充裕及需柔韧性良好求不振等联合作用，是沪胶持续走低主因。

国际原油价格上周五暴跌4.5%，主力合约探至54.86美元/桶的年内低点，受此影响，日胶继续应使10个试专业童车样的受冲卷板机床击面1致深幅下挫，基准4月合约突破了200日元整数关口。而日胶的破位又带动了沪胶的联动走弱，分析人士表示，东京、上海两市胶价同现“黑色星期五”，原油价格是“罪魁祸首”。

供需面表现也配合了沪胶跌势。市场人士表示，目前供应充足打压胶价走低。国际市场上，由于泰国近期天气状况良好，供应量持续增加，现货价格也不断下跌，其橡胶市场上周五下午报价跌破50泰铢至49.4泰铢/公斤，较上周跌4泰铢。有分析认为，随着11月下旬至12月上旬雨季结束，泰国将进入高产期，橡胶供应将更为充足。另外三大中心市场成交量也同步下降，市场对后市胶价看跌气氛较浓，不愿加大采购量。

国内现货市场也是如此，海南和云南两地挂单量依然较大，但成交清淡，成交价也连续下跌，特别是云南因为报价过高而很少有成交。场内交易商表示，现货市场表现说明目前供应量十分充足，而消费并不旺盛。中国海关上周三公布的数据也显示供应压力在上升。据统计，中国月天然橡胶进口同比增长18.4%至132万吨；月合成橡胶进口量同比增长22.7%至112万吨。大量进口进一步增添了国内供应压力。

另外，高企库存也给胶价带来压制。分析人士称，前期沪胶相对现货升水，吸引了部分资金买现货注册成仓单并抛到沪胶市场，带来上海库存持续增加。近期由于沪胶下跌使得期现套利空间减少，所以库存增加步伐减缓。而价格不断下跌，又引发了部分逢低买盘入场，上周五公布的库存又再次大增4798吨，总量已达59300吨。有分析认为，库存增加对多头的信心无疑又是一个极大考验，一旦多头选择减仓不接货，将会带动胶价再次下挫。

除此之外，金属等周边市场大幅下跌也对胶价起到了带动作用。受全球经济减速预期影响，近来工业品遭受到基金持续抛售，受庞大原油库存和未来可能有1系列政策落地暖冬影响走势偏弱，对天胶也带来了利空影响。

对于后市，通联期货分析师王伟波认为，在经过前期较长时间盘整后，新的下跌空间被重新打开。加上基本面等因素的积重难返，天胶熊市行情日益变得清晰。

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